2024年欧州物流不動産市場の見通し

2023年は、欧州においてEコマースの需要が回復した一方で、金利が急騰し、物流不動産にとって試練の年となりました。2024年に向けては、短期的な課題はあるものの、市場のファンダメンタルズは健全であり、このセクターはアウトパフォームする可能性が高いと考えられます。

欧州経済は2024年に停滞すると予想されている中、現在の軟調な入居率は今後数か月間続く可能性があります。また、Eコマースを含む必要以上のスペースを保有している事業者もあり、こうした隠れた空室が入居者の誘致を妨げる可能性もあります。しかし、ここ数か月で潜在的テナントからの問い合わせは増加傾向にあります。足元の状況が予想以上に好調になれば、早期に入居者需要が回復する可能性は十分にあります。

一方、市場のファンダメンタルズは引き続き健全であると見込まれています。空室率は過去数四半期で上昇しましたが（2023年9月末時点の欧州の空室率は3.5%）、依然として記録的に低い水準です。さらに、過去12ヵ月間の新規着工件数は急速に鈍化しており、2024年以降の新規供給は抑制される見通しです。そのため、特に好立地にある、ESGに準拠したモダンな物件については、賃料の継続的な伸びが期待できます。

さらに重要なことは、2024年には資本市場がより安定すると見込まれている点です。インフレ率は2022年のピークから大幅に低下しており、現在のトレンドが維持されれば、各中央銀行は2024年には政策の転換を迫られる可能性があります。その場合、2023年には投資家の足枷となっていた不透明感は解消され、バリュエーションが安定し、投資を呼び込むことが考えられます。運用チームでは、最初に英国不動産市場のバリュエーションが見直され、ドイツとオランダの不動産市場がそれに続き、その後フランス市場でもバリュエーションが見直されたと考えています。スペインとイタリアのバリュエーションはまだ明確に切り下げられていないため、フェアバリューを反映するためにはさらなる調整が必要かもしれません。

全体として、欧州の物流不動産に対する当社の確信度は強く、変わりありません。最近の資金調達活動や投資家調査によれば、多くの資本が欧州物流不動産市場への参入を計画しています。また、機関投資家向けの融資であれば、資金調達は全般的に可能な環境です。物流不動産は欧州の収益不動産の中で最も賃料の伸びが大きい可能性があり、現在進行中の不動産再評価と合わせて、2024年には最も魅力的な投資機会をもたらすと考えられます。

リスクについて

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株式は、個々の企業、特定の産業やセクター、または一般的な市場環境に影響を与える影響によって、急激かつ劇的に変動する場合があります。

国際投資は、通貨の変動や社会的、経済的、政治的な不確実性などの特別なリスクがあり、これによりボラティリティが増加する可能性があります。これらのリスクは、新興市場で増幅されます。

商品および通貨は、市場、政治、規制、自然条件など、より高いリスクを含んでおり、すべての投資家に適するとは限りません。

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